海外投資家は18年に売り尽くした？それはたぶん甘い楽観論・・【7/8-8/19】

日付 部門名 225先物 TOPIX先物 日経400先物 先物合計 株式 all
2019/7/19 自己(日銀受注分を除く) 309 598 55 962 ▲ 2225 ▲ 1262
2019/7/19 日銀     1408 1408
2019/7/19 個人 238 ▲ 87 ▲ 1 150 501 651
2019/7/19 海外投資家 57 542 ▲ 17 581 ▲ 1444 ▲ 863
2019/7/19 信託銀行 ▲ 73 ▲ 1042 0 ▲ 1115 521 ▲ 594
2019/7/19 証券会社 20 ▲ 5 ▲ 0 15 19 34
2019/7/19 投資信託 708 ▲ 10 ▲ 35 663 ▲ 30 632
2019/7/19 事業法人 19 ▲ 1 ▲ 1 17 1005 1022
2019/7/19 その他法人等 ▲ 17 2 0 ▲ 15 151 136
2019/7/19 生保・損保 11 ▲ 3 0 8 ▲ 11 ▲ 4
2019/7/19 都銀・地銀等 ▲ 1052 35 0 ▲ 1018 ▲ 24 ▲ 1042
2019/7/19 その他金融機関 ▲ 10 0 0 ▲ 10 27 18
             
日付 部門名 225先物 TOPIX先物 日経400先物 先物合計 株式 all
2019/7/26 自己(日銀受注分を除く) ▲ 1963 917 ▲ 11 ▲ 1057 ▲ 1620 ▲ 2677
2019/7/26 日銀         704 704
2019/7/26 個人 ▲ 456 2 ▲ 0 ▲ 455 ▲ 1184 ▲ 1638
2019/7/26 海外投資家 2513 ▲ 383 14 2144 1203 3346
2019/7/26 信託銀行 287 ▲ 193 ▲ 4 91 ▲ 578 ▲ 488
2019/7/26 証券会社 ▲ 45 4 0 ▲ 40 ▲ 53 ▲ 93
2019/7/26 投資信託 ▲ 1463 ▲ 365 0 ▲ 1828 315 ▲ 1513
2019/7/26 事業法人 ▲ 6 ▲ 3 0 ▲ 9 792 782
2019/7/26 その他法人等 ▲ 6 1 0 ▲ 5 406 401
2019/7/26 生保・損保 ▲ 10 ▲ 10 0 ▲ 20 ▲ 15 ▲ 35
2019/7/26 都銀・地銀等 898 ▲ 14 0 884 ▲ 16 868
2019/7/26 その他金融機関 17 0 0 18 ▲ 34 ▲ 16
               
日付 部門名 225先物 TOPIX先物 日経400先物 先物合計 株式 all
2019/8/2 自己(日銀受注分を除く) 1000 2443 66 3510 ▲ 3103 407
2019/8/2 日銀         1411 1411
2019/8/2 個人 1793 7 2 1802 2369 4171
2019/8/2 海外投資家 ▲ 1923 ▲ 2203 ▲ 80 ▲ 4205 ▲ 2092 ▲ 6297
2019/8/2 信託銀行 ▲ 176 ▲ 130 23 ▲ 284 456 172
2019/8/2 証券会社 100 ▲ 6 ▲ 0 94 64 158
2019/8/2 投資信託 ▲ 814 ▲ 8 5 ▲ 817 ▲ 228 ▲ 1045
2019/8/2 事業法人 48 ▲ 1 ▲ 0 47 866 913
2019/8/2 その他法人等 25 ▲ 3 ▲ 0 22 145 167
2019/8/2 生保・損保 6 ▲ 50 0 ▲ 44 ▲ 33 ▲ 77
2019/8/2 都銀・地銀等 ▲ 216 6 0 ▲ 210 52 ▲ 158
2019/8/2 その他金融機関 ▲ 2 ▲ 3 0 ▲ 6 32 26
               
日付 部門名 225先物 TOPIX先物 日経400先物 先物合計 株式 all
2019/8/9 自己(日銀受注分を除く) 702 4561 58 5321 ▲ 5317 4
2019/8/9 日銀         2121 2121
2019/8/9 個人 ▲ 65 9 ▲ 1 ▲ 57 2447 2390
2019/8/9 海外投資家 ▲ 5475 ▲ 4400 ▲ 72 ▲ 9947 ▲ 1882 ▲ 11829
2019/8/9 信託銀行 522 ▲ 6 1 517 ▲ 268 249
2019/8/9 証券会社 ▲ 13 5 0 ▲ 7 170 163
2019/8/9 投資信託 4113 ▲ 43 14 4083 562 4646
2019/8/9 事業法人 ▲ 5 0 ▲ 0 ▲ 5 1936 1932
2019/8/9 その他法人等 1 ▲ 0 0 1 76 77
2019/8/9 生保・損保 63 ▲ 29 0 34 81 114
2019/8/9 都銀・地銀等 255 ▲ 80 0 175 ▲ 91 84
2019/8/9 その他金融機関 ▲ 22 3 0 ▲ 20 48 28

 

 

8/9時点　19年通年
  部門名 225先物 TOPIX先物 日経400先物 先物合計 株式 all
2019 自己(日銀受注分を除く) 8747 8392 511 17650 ▲ 21394 ▲ 3743
2019 日銀         29603 29603
2019 個人 ▲ 1016 53 2 ▲ 960 ▲ 12667 ▲ 13628
2019 海外投資家 ▲ 222 ▲ 2949 ▲ 588 ▲ 3759 ▲ 22303 ▲ 26062
2019 信託銀行 ▲ 23 ▲ 5975 146 ▲ 5853 6168 315
2019 証券会社 ▲ 24 13 1 ▲ 10 116 106
2019 投資信託 ▲ 6790 407 ▲ 55 ▲ 6438 ▲ 1949 ▲ 8387
2019 事業法人 ▲ 103 ▲ 5 ▲ 0 ▲ 108 26857 26749
2019 その他法人等 ▲ 63 ▲ 82 ▲ 3 ▲ 148 5205 5057
2019 生保・損保 ▲ 448 94 0 ▲ 353 ▲ 3492 ▲ 3845
2019 都銀・地銀等 183 ▲ 45 0 138 ▲ 3800 ▲ 3662
2019 その他金融機関 31 4 0 35 ▲ 650 ▲ 615

 

海外投資家動向（クリックで拡大）

 

海外投資家1-8月.png
日経平均の7月と8月の動向（クリックで拡大）
7-8月NK推移c.png
※公開当初、8月のグラフが微妙に計算が違っていたので差し替えました。大きな違いはありません

 

海外投資家がここにきて売り越し傾向になっていることについては、
各種報道でチェック済みの方が多いと思いますが、
こうしてみると株式が5-6月に少しずつ売られているトレンドを
警戒すべきだったというところでしょうか。
ときどきマスコミでは、「海外投資家はさんざん18年に売り込んだので、
19年は買い越してくる」というようなコメントが聞かれますが、
それが甘い見方、ということは、3月にも指摘しました。
最近も、証券アナリスト向けのとある講演会で、あるストラテジストが、
海外投資家はすっかりアベノミクスには冷めている、
政府成長戦略に対して期待感がない、と喋っておられました。
（それもまた、ひとつの見方に過ぎないとはいえますが）
ということはアベノミクス前の水準、2012年の水準まで持ち株が
処分される可能性はあるということです。
あと５兆くらい売り込まれたら、ようやく売りが尽きたかどうかを
議論できる水準というところではないでしょうか。
といっても誤解してほしくないのですが、向こう1か月、
どんどんまだ下がりますよ、と言いたいわけではありません。
私の分析では、海外投資家の間でも、
すぐに日経平均2万円割れまで下げるかどうかは、
まだコンセンサスではないと思います。
（そうみて売り込んでいる筋も確かにありますが、まだ一部です）
上のグラフをみてわかるように、7月、8月と、過去5年では最低の水準で
日経平均が推移していますので、テクニカルには、いったん一息つける時期が、
8月下旬だか、9月だかに来てもおかしくないとは思います。
某ネット証券会社の顧客限定情報でもマザーズの評価損益率、
相当売り込まれた水準になっていますし。
しかしトレンドとしては、明らかに下向きなので、
相場全体の大きなリバウンドにはあまり期待せず、
円高に強い銘柄を下値で拾うつもりでその時期を待つのが無難に思えます。

 

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